博牛配资更名倒计时遇上权益大厂入场，ETF步入“品牌竞争”新阶段

从政策驱动的更名潮，到主动权益公募的跨界入局，ETF市场正褪去“野蛮生长”的外衣，进入“品牌化竞争”的新阶段。

临近3月底监管整改大限，全市场ETF名称规范化更名进入收官冲刺阶段，平安、富国等多家基金公司密集批量更名，部分头部机构率先完成标准化整改。这场由交易所制度安排触发的规范化行动，是行业彻底告别“同名混战”，迈入精细化运营新阶段。

在业内人士看来，过去“蹭热点”的模糊名称易误导投资者，如今统一格式让“谁家的产品、投什么”一目了然，倒逼行业从“跑马圈地”转向“比拼投研与服务”。

就在行业忙着“换名片”的同时，又一家主动权益大厂按下入场键。东方红资管于3月19日悄然上报首只ETF产品。去年9月推出首只ETF的兴证全球基金，也在次日上报了旗下第二只ETF产品，再度加码这一市场。

当前，ETF规模已突破5万亿元、产品数量逼近1500只。整体而言，头部集聚效应依旧显著，华夏、易方达、华泰柏瑞等前五机构ETF规模占比近半。这些以主动管理见长的后来者为何此刻火线入场？后来者面对头部公司构筑的护城河，胜算几何？

从“同名混战”到品牌化竞争

临近3月底，全市场ETF场内扩位简称规范化整改正式步入收官倒计时，各家基金公司旗下ETF产品更名节奏进一步提速，相关公告接踵而至

3月20日，平安基金宣布旗下34只ETF正式完成更名，扩位简称统一采用“投资标的核心要素+ETF+平安”的命名结构，让每一只产品的“身份”一目了然。同日，富国基金也公告称，将自即日起对旗下39只ETF实施更名。

南方基金、广发基金等多家公司均在当日有类似动作。而在此之前，易方达基金、华泰柏瑞基金等头部基金公司已经完成了旗下ETF标准化命名的集体更名工作。而部分选择分批调整的公司，“进度条”也已步入尾声。

这一轮更名潮并非基金公司的自发营销行为，而是有着明确的制度性安排。根据沪深交易所要求，明确要求存量ETF须在2026年3月31日前完成扩位简称的规范化调整，名称中必须包含基金管理人简称。

另一方面，ETF数量迈入千只时代，跟踪同一指数的产品动辄十余只，投资者筛选成本骤升。“看似只是改个名字，实则终结了过去‘同名混战’时代，背后实则是ETF市场从粗放扩张走向精细运营的底层逻辑。”在业内人士看来，同质化困境下，品牌识别成为基金公司构建差异化竞争力的突破口。

“统一命名规则后，投资者能通过简称直接识别ETF的跟踪指数、投资方向及基金管理人，避免因名称相似或模糊导致的混淆，快速筛选出符合需求的产品。”一位参与本轮更名的基金公司人士认为，明确管理人标识和标的特征，使投资者更易区分同类ETF，降低因误买相似名称产品而导致的投资偏差或损失风险。

在他看来，此举规范竞争秩序、终结“名称红利”现象，可以让基金公司更加专注于提升产品投研能力、跟踪精度、流动性管理等核心竞争力，推动行业从规模扩张向高质量发展转型。

值得注意的是，部分基金公司还在致力于成为方案解决者。如3月20日，平安基金与平安证券协同联动发布“平安ETF”品牌，打造一站式指数投资服务平台。“单一机构无法满足客户全部需求。”平安证券经纪业务事业部产品与财富管理部总经理刘高庞说。

“过去大家比拼的是谁发得快，现在比拼的是谁能为投资者提供更完整的配置逻辑。”沪上某基金公司副总经理告诉第一财经，行业竞争逻辑已转变，ETF正在从“同质化竞争”走向“解决方案化竞争”，市场需要像“哑铃策略”这样的组合工具，管理人要用更专业的工具去承接市场对“确定性”与“成长性”的双重渴望。

主动权益大厂陆续入局

就在更名整改进入冲刺阶段的同时，ETF赛道再迎重量级新“玩家”。

证监会官网显示，东方红资管正式上报旗下首只ETF产品，即东方红中证东方红红利低波动ETF，目前显示已于3月19日接收材料。这是继去年9月交银施罗德基金重启ETF产品线、兴证全球基金推出成立22年来首只ETF后，又一家主动权益巨头入局ETF赛道。

无独有偶，3月20日，兴证全球基金也上报了旗下第二只ETF产品，即兴全国证价值100ETF，加码布局的意图十分明显。

曾经对被动投资“不紧不慢”的主动权益大厂，为何纷纷转身？在业内人士看来，市场生态的根本性变化，正在倒逼全行业重新审视战略布局，补位ETF已是大势所趋。

近年来，国内ETF市场迈入高速发展期，规模与数量双轮驱动增长。Wind数据显示，截至3月22日，全市场ETF产品数量达到1456只，总规模为5.1万亿元，覆盖宽基、行业、主题、跨境等多元赛道。

低费率、高透明、交易便捷、持仓清晰的特性，让ETF从机构配置工具，逐步普及为普通投资者的资产配置“积木”。2025年，ETF市场规模全年增加超过2.26万亿元，其中通过净申购金额近1.42万亿元，成为全市场最重要的增量资金来源之一。

“缺席这一市场，意味着可能在未来的资管版图中失去重要一席。”华南某基金公司人士告诉第一财经，从行业发展的趋势来看，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋，公募行业也已步入工具化时代，基金公司自然也要补上短板、补齐权益产品线。

同样于近年才布局ETF市场的基金公司人士也坦言，最终选择切入快速发展的ETF领域，是在充分评估、审慎推进的基础上，积极筹备补充ETF产品线，以更好地满足投资者多样化的配置需求。

据第一财经了解，随着投资者结构变化与配置需求上升，业内还有部分基金公司也在考虑要不要进军ETF市场，公司内部已展开多轮讨论。但高昂的系统建设、运营、投研、销售、做市等综合成本及性价比问题，使得相关计划迟迟未能落地。

“ETF业务看似是规模增长的快车道，实则门槛很高，对机构的资源投入、运营能力都是极大考验。”华北一位基金公司产品部人士透露，ETF业务的消耗强度较大，中小型公司需要更加审慎地考量，充分评估投入产出比后再做决策，因此公司对于该业务仍处于讨论中。

后来者能否弯道超车？

目前，全ETF市场共有58家基金公司，其中，华夏基金以7037亿元的规模位居首位，易方达基金紧随其后，ETF管理规模超过6497亿元；华泰柏瑞基金、国泰基金、南方基金则分别达到4163亿元、3142亿元、2888亿元。

当前，行业内前五公司的ETF管理规模合计超过2.37万亿元，在全市场ETF总规模中的占比达到46.53%，尽管资源向头部集中的趋势仍在，但这一集中度较2024年同期下降近12个百分点，意味着行业格局正在优化，中小机构和新入局者仍有抢占份额的空间。

“现在的竞争已经不是单点的较量，而是一场‘十项全能’的体系化战争。”某大型基金公司指数投资部总监告诉第一财经，ETF业务的发展并不是单纯的规模竞赛，而是一个“做大”“做强”与“做好”三位一体的系统工程。

“头部公募基金管理人通过‘先发优势+流动性正反馈+机构信赖’构筑了护城河”他认为，但这并不意味着中小管理人没有机会，在特色化、差异化的细分领域，依然存在弯道超车的可能。

另一位头部基金公司市场人士也补充道，目前宽基产品的行业格局趋于稳定，行业主题型产品的细分度进一步提升。“在宽基领域，与头部公司比拼规模和流动性并非明智之举，但主动权益见长的机构可以将自己的投研优势与被动工具相结合”。

据第一财经业内多方了解，不同体量的基金公司布局思路也有差别。如某头部大厂透露，公司核心布局思路可以概括为：以宽基为“压舱石”，以特色策略与细分赛道为“进攻矛”，构建一个既能承载国家核心资产，又能满足投资者精细化配置需求的工具箱，实现从“总量Beta”到“结构性Alpha”。

另一位中小基金公司指数部人士则表示，后来者首先需要完善产品线，通过精准的产品布局和对市场机遇的把握来实现份额增长。他们公司初期就制定了“精耕细作”的发展战略，“选择提前布局前景好但未被充分挖掘的领域，虽存在不确定性，却是后来者弯道超车的重要路径”。

那么，展望未来国内ETF市场，规模增长空间还有多大？中金公司研究部分析师胡骥聪认为，ETF市场无论在长期维度还是今年都有较充足的增长空间，在公募整体市场内的份额还将继续上升，但规模增速或将继续放缓。

结合资金流向与投资者结构的信息，他认为，无论对于宽基、行业主题、还是跨境产品而言，资管机构资金的重要性都有明显提升，基金管理人需更为重视对机构资金的引流。而行业主题产品短期内可能仍会是市场关注重心之一，但未来对ETF市场发展的推动作用大概率会减弱。

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曹璐

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